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              多種類過橋資金業務操作案例解析

              睿合咨詢 2021-10-10 12:09:19


              隨著金融市場的發展,過橋資金逐漸的融入了人們的投資生活之中,過橋資金除常用于注冊資金融資、銀行保證金、資金拆借、過橋貸款等傳統業務外,同時被部分投資者隱晦的用于大小非減持,企業收購等方面。


              一、過橋資金的概念


              過橋資金又稱搭橋資金,是一種短期資金的融通,期限一般以六個月為限或更短,是一種與長期資金相對接的,在過渡期使用的資金。提供過橋資金的目的是通過橋資金的融通,達到與長期資金對接的條件,然后以長期資金替代過橋資金。過橋只是一種暫時狀態。


              在實際操作中,比如一家機構A拿到貸款項目之后,要等待資金審批完成,但是資金到帳之前由于暫時缺乏資金暫時沒有能力運作,于是找另外一家機構B商量,讓它幫忙先墊付資金,等機構A資金到位后,機構B則退出。這筆對于機構A的短時運作資金就是所謂的過橋資金,為機構A解決了暫時的資金需求。


              二、過橋資金的特點


              1、期限短。通常不超過六個月。


              2、含金量高。對于資金運作而言,對使用方相當重要,起支撐和撬動的作用。


              3、資金回報高。因其重要性,給予資金提供者的回報相當要高。


              4、資金成本高。資金使用時間段,急迫性強,抵押物一般不足,因此實際操作中利率一般上浮50—250%之間。


              5、風險較容易控制。由于過橋資金不是長期占用資金,只是一種臨時需要,往往有后續資金來替代,因此風險較易控制。


              三、過橋資金的運用及案例解析


              1、銀行還舊借新類資金業務:這種業務專為解決企業在銀行貸款到期需續期,但自己又沒有資金歸還原貸款的問題。因此,企業必須臨時拆借資金,歸還舊貸款,再貸出新貸款,用以歸還臨時拆借的資金。


              【案例】"還舊借新"資金拆借業務


              如今,在資金市場上有一種特殊的業務,叫做"還舊借新"資金拆借.這種業務,專為解決企業在銀行貸款到期需續期,但自己又沒有資金歸還,因此,必須臨時拆借資金,歸還老貸款,再貸出新貸款,用以歸還臨時拆借的資金。原來商業銀行對這種情況,往往采取展期的辦法;但鑒于人民銀行貸款管理辦法對于貸款展期的規定,展期原則上不能超過原貸款期限的一半。


              因此,商業銀行在企業貸款到期后往往要求企業歸還原貸款,再貸出新貸款,讓企業繼續使用資金.如此,企業在無足額資金情況下,就不得不去資金市場高息拆借一筆資金來周轉一下。做"還舊借新"資金拆借,風險很大,因此,收益也高.通常都要收?。保サ氖掷m費.風險點在于銀行很可能收回貸款后,如果不再發放新的貸款.那樣拆借資金有去無回,將陷入一場無休止的追索討債中。


              2、銀行授信額度期限內回圈周轉所衍生的還舊借新業務:包括企業開立銀行承兌匯票的保證金墊付,貿易融資授信額度貸款的保證金墊付及期限內回圈使用授信額度所產生的定期償還貸款業務。


              【案例】注冊資金融資


              注冊資金融資在一些大城市已經很普遍.如果你要想注冊一家大型的投資公司,注冊資金達幾千萬元,甚至上億元,你又無法一下從母公司抽出這么多資金,那你只好選擇融資去注冊。即便是注冊100萬元注冊資金的公司,你因要從銀行取出現金,然后存入銀行,取現的手續也是相當麻煩。再加上工商、稅務、公安、技術監督等部門的手續也相當多,所以,一般人都選擇專門從事這一行的中介去操作。


              可以說,在部分城市80%的公司注冊是通過融資來解決。一些社會游資專門從事注冊融資這一行業,他們往往與銀行、會計師事務所等部門有較好的關系,工商注冊的程序駕輕路熟,往往一周之內便可辦好所有手續。注冊資金的多少,與公司所有人承擔的風險大有關系。在貸款、對外融資以及貿易過程中,對方往往看重公司的注冊資金。因此,一些注冊資金偏小的企業,就會設法增資擴股。這又為注冊融資這一行當增加了新的業務渠道。更有一種業務,那便是外資注冊資金到位換照。一般的中外合資公司成立后,因外資遲遲不能到位,所以公司無法開展業務。公司的實收資本為零。


              為了開展業務,就必須想方設法驗資換照。有港澳社會游資見有利可圖,便專為這類公司打資金。注冊資金融資,在法律上講,有抽逃公司注冊資金之嫌。但法律上講,并不禁止融資注冊公司。問題是成立公司之后,注冊資金不能抽走,使之成為一個空殼公司。融資注冊之后,股東必須近快將注冊資金以現金或相等的資產注入公司,使注冊資金“充實”。只有這樣,公司才是正規合法。


              3、房地產類過橋資金業務


              在房地產金融領域,過橋貸款機制也被廣泛運用于開發商融資。由于開發商在拍賣獲取地塊后,尚未完全付清土地出讓金,就無法取得國有土地使用權證,進而無法通過抵押土地向商業銀行融資。投融資專家張雪奎教授認為,利用金融領域過橋貸款機制,開發商通過向非銀行的金融機構進行資金借貸,以此借款付清土地出讓款,并利用隨后將土地抵押給商業銀行的貸款償付這部分過橋貸款,形成“拆東墻補西墻”的格局,避免資金鏈的斷裂。


              (1)補交地價類房地產企業使用過橋資金補交地價款,再用相關土地使用證申請銀行貸款用于償還過橋資金;


              (2)再抵押衍生的過橋資金業務假如某一企業的房產在A銀行抵押的成數較低,B銀行愿意給予較高的抵押成數,使企業能夠獲得更多的貸款。于是企業需要先償還A銀行的貸款,從而產生過橋資金的需求。


              (3)贖樓業務在房產買賣中,因大部分房產都處于按揭狀態,在過戶前需把房產證從銀行贖出才能完成過戶。因而在房產交易活躍時產生大量的贖樓資金的需求。


              【案例】支持北京CJ3房地產公司資金過橋案例


              案例背景:北京CJ3房地產開發有限公司成立于2007年,注冊資本:10000萬元。北京CJ3房地產開發有限公司由原來隸屬于CJ集團的國有企業轉變為民營企業,業務遍及北京及部分外省市,以建筑類起家的CJ3公司逐漸向地產行業轉變,其位于回龍觀地區的房產項目,一經推出,銷售良好,公寓項目目前已完成95%的銷售量,底商也正熱銷。同時企業競拍成功的通州地塊,樓面價為8000元/平米,加上建安成本,預計銷售價格能達到15000元/平米。由于通州新城的開發以及經濟的穩定發展,房產剛性需求旺盛,未來通州房地產行業應有一個良好的發展預期。若該公司通州項目能順利開盤,能為企業發展帶來良好的前景。


              融資需求:憑借多年來優秀的經營業績及良好的經營信譽使該企業于2010年3月17日,通過掛牌交易方式以成交價4.7億元摘得位于通州區新區的一塊國有建設用地使用權。北京市國土資源局通州分局要求企業在20個工作日內交齊土地出讓補償款,企業經過一番努力籌已達到自有資金4.3億元,仍缺4000萬元,企業急需交齊土地轉讓款來確保新項目的啟動,否則將會面臨該項目流產的危機和競地保證金損失。項目報道銀行,銀行同意該企業土地出讓金付清之后給予貸款。但目前由于抵押物不足銀行規定,不能貸款,于是銀行推薦該企業通過投資銀行申請過橋貸款。


              投資銀行了解到企業融資需求和經營特點,即對企業的經營情況及資金需求展開評估與分析,為企業度身訂制了短期資金融資方案。此筆短資用款需求4000萬元,用款日期4月8日,期限90天,計劃還款日期不遲于2010年7月8日。


              融資方案:


              為了確保企業的正常運作,爭取更大的經營利潤空間,投資銀行對該企業進行深入調查,發現其運轉正常,銷售穩定,而且作為房地產企業,其具有良好的發展潛力。


              結合企業已進入銷售樓盤剩余待銷售面積的回款預期,考慮到支持企業新競購地塊開發貸的信托機構有較強的支持愿望,投資銀行決定以短期融資的形式解決企業當前面臨的現金流壓力,設定了“公司法人、總經理承擔個人無限連帶責任;北京CJ3房地產開發有限公司、北京YD房地產開發有限公司承擔第三方連帶責任、辦理企業法人名下現值4000萬元的3套房產抵押”三項擔保條件,于2010年4月8日為該客戶正式投放了4000萬使用期60-90天的短期資金,企業將在借款期內通過信托機構發放的開發款(即第一還款來源)或企業現銷項目的收款(即第二還款來源)陸續歸還投資銀行。


              通過這一業務合作,企業及時交齊了土地出讓金,有效地保證了新項目按計劃推進。通過投資銀行提供的短期資金業務,使得企業抓住了又一次發展機遇。目前,新項目按照總體規劃分步實施,企業已辦出土地證,用于項目開發的資金來源也如期獲得銀行的審批,3億的項目開發資金到位,企業已做好開工前的準備,新機遇的獲得使企業又處在了新一輪大發展的起點。


              4、票據融資類資金業務


              (一)開具承兌匯票保證金


              (二)開立信用證保證金。


              【案例】擺帳過橋資金被騙


              擺賬就是指銀主將資金以客戶的名義存入銀行,暫時擺放到客戶的賬上,充當客戶的資產,客戶按照合同付給銀主一定的息差??蛻衾么嫒脬y行資金獲取信任或當作開立信用證、開具承兌匯票的保證金。


              杭州的何金入高利貸這行3年,運作一只數千萬元的“信貸基金”?;鸬囊幻蛻簟贾菀患曳b企業老板,向基金借了370萬元高利貸,作為銀行到期還貸的過橋資金。由于企業資金鏈斷裂,借高利貸過多,幾天后此人從銀行續貸出500萬元便人間蒸發,名下資產早以離婚等安排悄然轉移。如果這370萬元最后追不回來,放貸者何金需要向“信貸基金”股東們賠付20萬元。眼下杭州城從事高利貸業務的投資公司、擔保公司、典當行、寄售行、地下錢莊等,據何金估計不下2000家。由于企業的跑路潮,許多過橋資金貸出后,老板人間蒸發,資金也打水漂了。


              5、資產過橋業務:拍賣物業借助過橋資金獲得資格。


              6、大小非過橋減持:


              (一)戰略投資者進行分倉或換股


              (二)機構借助大宗交易套利


              【案例】“莊家”酣戰大宗交易過橋資金主動出擊


              自上證綜指從2008年6124點一路跌破2000點后,一種新的“坐莊模式”在熊市中悄然興起。一股股神秘資金通過交易所大宗交易平臺接盤“大小非”和“大小限”籌碼,主動出擊,制造出種種獲利機會。


              根據滬深證券交易所去年2008年4月發布的“大小非解禁指導意見”,凡是1個月內要通過二級市場拋售超過1%的股份,都必須以大宗交易方式進行。不過,若通過大宗交易平臺實行“過橋減持”,可以輕松繞過上述限制。


              “過橋減持”,通常的做法是“大小非”將超過1%的股份(比如3%),通過大宗交易方式轉讓給買方,買方通過一個或多個賬戶接盤,由于轉讓后的股份性質已經改變,不會受到1%的拋售限制。當股票到賬后,買家可以立即將通過大宗交易接來的這部分籌碼,通過二級市場拋售。這樣一來,1%的減持限制也就不起作用了。


              在大宗交易中,“過橋資金”與“過橋減持”相輔相成。通俗地講,“過橋資金”是幫助買家一起“坐莊”的資金。簡單而言,過橋資金就是買方向別人借一筆錢和賬戶,約定在某筆大宗交易中同時接股票,短期內集中出貨后結算資金和利息。通常情況下,過橋資金在熟人之間發生,這有利于“團隊作戰”。


              發生在7、8月份的多筆大宗交易中。7月13日,大連控股(600747)5055.6萬股限售股解禁,當日,申銀萬國證券上海余姚路營業部的客戶資金以9折價6.16 元接走1000萬股。7月14日,光大證券總部的兩個賬戶以9折價6.23元分別接走2130萬股和870萬股。蹊蹺的是,接盤前后大連控股股價出現異動,從7月9日的6.28元飆升至7月16日的漲停價7.91元——該股本輪反彈的最高價。此后,該股一路下挫。7月17日,大連控股放量大跌,但當日最低價仍高達7.12元/股。交易結果顯示,賣出大連控股股票數量最大的兩家營業部分別為光大證券上海浦東南路營業部和申銀萬國上海余姚路營業部,金額分別達2.1億元和6200萬元,從賣出金額推算,恰好與此前通過兩家券商的席位買入的股份相當。


              圈內人士透露,由于過橋資金主動出擊的原因,籌碼在同一券商的兩家營業部之間流轉是一種常見現象。因此,光大證券總部接盤的極有可能與上海浦東南路營業部賣出的是同一股資金。若果真如此,7月13日和14日接走的共4000萬股籌碼,全部實現獲利。


              7、一些常見的過橋資金需求包括注冊公司的資金需求,管理層收購或股權收購產生的過橋資金需求等。


              【案例】“百萬電力”過橋貸款助力施正榮收購


              2005年初,為了滿足海外上市的需要,在無錫市領導的動員下,當初出資的國有企業退出,正是由于國有資本的配合退出,使外資機構得以順利入股尚德控股,為尚德的上市掃清了路障。國內企業海外上市最重要的準備工作之一就是引進海外戰略投資機構。對這些海外機構來說,國有企業的管理制度和公司治理結構往往令他們對公司發展抱有懷疑態度,而一個由施正榮個人控股的股權結構顯然有吸引力得多。對施來說,海外上市獲得企業的絕對控股權完全符合自身的利益。


              2005年1月11日,意在幫助施正榮取得控制權的“尚德BVI”公司成立,該公司由施正榮持有60%,由“百萬電力”(Million ?PowerFinance ?Ltd.)持有40%,法定股本50000美元,分為50000股。根據招股資料,“百萬電力”同樣注冊于BVI,其擁有者叫DavidZhang。根據這份《過橋貸款協議》David ?Zhang等人通過殼公司“百萬電力”,向“尚德BVI”提供6700萬港元的貸款,作為“尚德BVI”收購“無錫尚德”國有股權的保證金之用。協議約定,“百萬電力”對“尚德BVI”的債權可以轉換成在“尚德 BVI”的股權。


              “百萬電力”這項過橋資金是“無錫尚德”啟動海外上市的第一筆關鍵資金,主要風險在于國有股能否順利轉讓。如果轉讓成功,其將獲得極高的收益率,所提供的6700萬港元可以在不超過半年內轉換成25%的“尚德 BVI”股權,對應持有“無錫尚德”25%股權。


              根據“尚德控股”《招股說明書》披露數據,“無錫尚德”截至2004年末的凈資產為2739.6萬美元,25%的股權對應的凈資產為684.9萬美元,與該項過橋貸款額基本相當,而施正榮對“無錫尚德”2005年的盈利預測是4500萬美元,25% ?的股權相應可以分得的當年利潤達1125萬美元,即“百萬電力”當年的投資回報率就可超過100%。事實上,僅僅4個月以后的2005年5月,“尚德 ?BVI”在向高盛等外資機構出讓股份時,高盛等投資者出資8000 萬美元所獲得的股份僅約占“尚德 BVI”已發行股本的27.8%。


              若國有股東不肯轉讓呢?《過橋貸款協議》規定,貸款期限僅半年,到期后“尚德 BVI”必須將貸款連本帶息一起歸還“百萬電力”,否則每天按0.03%繳納過期罰金,施正榮還用自己所持有的31.389%的“無錫尚德”股份為此提供抵押擔保。一筆過橋貸款,在短短的一年之內竟然獲得10倍利潤,也算是奇跡了。


              四、申辦過橋資金需提供資料


              1、企業及法人基本資料(包括營業執照、公司簡介、法人身份證、法人簡歷、企業主要榮譽證書);


              2、相關信用資料(包括企業貸款卡資訊、企業基本信用報告、深圳信用網資訊、個人信用報告等。)


              3、有關財務方面的資料(近兩年審計報告和近期財務報表、近三個月銀行對帳單等)。


              4、房地產證、設備清單等。


              5、相關銀行資料(與該單業務有關的銀行批復、銀行借款合同、授信合同、保證合同等);


              6、其他(與該單業務專案審批有關的資料)。


              五、業務辦理流程


              1、初審:經辦部門為業務部。借款人向我公司提出借款申請,業務部根據借款人提供的材料對借款用途、用款周期及還款來源、路徑等基本情況進行了解和初審,符合借款要求的給予辦理審批及放款手續。


              2、核查:業務部初審通過后,風險管理部隊借款人進行核查。(1)查驗信用記錄:個人客戶的通過銀行查借款人(已婚的包括配偶)信用記錄是否不良,企業客戶的通過中國企業網查詢借款企業是否正常經營,通過中國法院網查詢借款人是否有訴訟;房屋抵押需實地落實抵押物情況并且詢問中介房產價值。(2)查驗借款人貸款銀行批貸情況(原件)或擔保公司擔保的落實情況(我公司認可中關村、首創擔保公司)。


              3、辦公證:到公證處辦理借款、委托、身份證公證。


              4、內部審批:將借款人相關材料準備齊全后,報相關部門進行審批,各部門領導在《調查審批表》中簽署審批意見。


              5、簽合同:法務部安排并見證借款人簽訂借款合同、居間服務協議、房屋買賣合同、購房款收據、未出租證明等相關材料。


              6、用款申請:審核通過后填寫《支出憑證》向公司財務部提出用款申請,確定過橋資金金額和時間及逾期罰息的費率。


              六、需要注意重點事項


              1、涉及個人業務:


              (1)個人取得新的銀行消費、經營性貸款,且抵押的房屋在原銀行有貸款未結清,需要過橋資金提前還款的,業務部要到銀行核實批貸情況,收押借款人的還款卡、房產證、身份證及銀行貸款卡,為其歸還原銀行貸款,辦理解押手續,并到新的貸款銀行辦理抵押手續后在柜臺扣劃回過橋資金。


              (2)個人出售自有未結清銀行貸款的房屋,而買方又是貸款購房,賣方需要過橋資金提前還款的,業務部應先到買方貸款銀行核實批貸情況,落實銀行放款金額是否覆蓋過橋資金。收押借款人房產證、身份證、銀行還款卡及獲得賣房款的銀行賬戶,辦理銀行提前還款手續、解押手續,待買方銀行做完抵押登記房款后,扣劃回過橋資金。


              (3)落實客戶銀行貸款情況,銀行批貸的可能有多大把握,銀行批貸后,通知客戶還舊借款,我公司專人負責跟蹤客戶打款,此款是否用于還銀行舊借款,銀行通知做抵押登記,核實放款時間,了解、控制、調查客戶放款的路徑收押放款卡(修改密碼),放款后劃回國橋資金。


              2、涉及企業客戶:


              企業取得銀行經營性貸款,在按銀行要求還舊貸新時需要過橋資金還款的,業務部到借款企業的貸款銀行核實貸款情況,了解銀行再放款時間,貸銀行放款時扣劃回過橋資金。企業在經營過程中需要過橋資金周轉的業務部通過家訪要核實該企業是否合法正常經營、經營場所地址,落實有無抵押物的,如沒有抵押或抵押物不能足額,可采用企業法人作借款人,企業做擔保的方式借款。(法人和公司的證件提供原件及復印件)


              3、收押證件:


              收押銀行借款合同、舊的銀行還款卡、房產證、身份證、銀行放款卡(更改密碼)、第三方擔保的擔保物或保函。收押借款企業的法人身份證、單位公章、財務章、人名章、支票、公司網銀和密碼(更改密碼),或企業提供第三方收款賬戶的單位公章、財務章、人名章、支票、公司網銀和密碼(更改密碼)、及第三方擔保的擔保物或保函。

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